Conto deposito o titoli di Stato: quale rende di più al netto delle tasse?
Confronto tra conto deposito, BOT, BTP e buoni postali: tassazione 26% contro 12,5%, rischio di prezzo, liquidità, garanzie, e come confrontare il rendimento netto.
Conto deposito e titoli di Stato servono a scopi simili (mettere da parte denaro per qualche mese o anno con rischio basso) ma funzionano in modo diverso. I titoli di Stato italiani (BOT, BTP) e i buoni postali hanno una tassazione agevolata al 12,5% contro il 26% del conto deposito, ma il loro prezzo di mercato oscilla se li vendi prima della scadenza. Il conto deposito non ha oscillazioni di prezzo, è protetto dal fondo di garanzia fino a 100.000 euro, ma gli interessi sono tassati di più. Per scegliere servono rendimento netto, orizzonte temporale e tolleranza al rischio.
Le differenze strutturali
| Aspetto | Conto deposito | BOT / BTP | Buoni fruttiferi postali |
|---|---|---|---|
| Tassazione degli interessi | 26% | 12,5% | 12,5% |
| Garanzia | Fondo interbancario di tutela dei depositi fino a 100.000 € per banca | Rischio sull'emittente (Stato italiano), nessun fondo di garanzia | Garanzia dello Stato sui buoni |
| Oscillazione di prezzo | Nessuna | Sì, se vendi prima della scadenza | Valore di rimborso definito dal regolamento |
| Rendimento noto in anticipo | Sì se vincolato a tasso fisso | Sì se tenuto fino a scadenza | Sì, in base alla serie |
| Costi | Eventuale conto d'appoggio, bollo | Commissioni intermediario, bollo sul dossier titoli | Di norma nessuna commissione di sottoscrizione |
| Liquidità prima della scadenza | Penali o perdita di interessi se vincolato | Vendita sul mercato a prezzo del giorno | Rimborso anticipato secondo regolamento |
Le voci sulle commissioni e sui rimborsi anticipati dipendono dal prodotto e dall'intermediario: controlla il documento informativo.
Perché la tassazione cambia il confronto
L'aliquota agevolata rende il titolo di Stato più conveniente a parità di rendimento lordo. Per avere lo stesso netto, un conto deposito deve offrire un tasso lordo più alto. Il tasso lordo equivalente si calcola così: rendimento lordo del titolo × (1 − 0,125) / (1 − 0,26).
Esempio illustrativo con numeri inventati. Un titolo di Stato con rendimento lordo del 2,5% ha un netto di 2,5% × 0,875 = 2,1875%. Per ottenere lo stesso netto, un conto deposito dovrebbe offrire un tasso lordo pari a 2,1875% / 0,74 ≈ 2,96%. Se il conto offre solo il 2,8% lordo, il netto è 2,072%, quindi meno del titolo.
Questo calcolo va però completato con i costi. Su un deposito di 20.000 euro, il bollo dello 0,20% sono 40 euro l'anno e riduce il vantaggio; anche sul dossier titoli è dovuto un bollo proporzionale al valore dei titoli (di norma lo 0,20% annuo), quindi su questo punto i due strumenti sono simili, ma sul titolo si aggiungono le commissioni di acquisto. Un confronto completo deve includere entrambi.
Rischio di prezzo: la differenza che molti sottovalutano
Un BTP tenuto fino alla scadenza restituisce il valore nominale, come previsto. Se però lo vendi prima, incassi il prezzo di mercato, che può essere più alto o più basso di quello pagato, in particolare quando i tassi cambiano. I BOT, con durate fino a un anno, hanno oscillazioni limitate ma non nulle. Nel conto deposito vincolato non c'è oscillazione di prezzo: se svincoli prima, l'esito dipende dalle penali contrattuali, non dal mercato.
Per questo la domanda chiave è: quando potrei avere bisogno dei soldi? Se l'orizzonte è certo e coincide con la scadenza, entrambi gli strumenti sono prevedibili. Se potresti aver bisogno dei soldi prima, i rischi sono diversi: penali nel deposito, prezzo variabile nei titoli.
Garanzie: due logiche diverse
Il conto deposito presso una banca italiana è tutelato dal Fondo interbancario di tutela dei depositi fino a 100.000 euro per depositante e per banca. Il titolo di Stato non ha un fondo di garanzia: il rimborso dipende dalla capacità dello Stato emittente di pagare. Per un risparmiatore italiano il rischio di insolvenza dello Stato viene considerato di norma molto basso rispetto a quello dei prodotti privati, ma non è identico a una garanzia a favore del depositante. Anche i buoni fruttiferi postali sono assistiti da garanzia dello Stato.
Per somme superiori a 100.000 euro, il frazionamento tra più banche o l'uso di titoli di Stato possono essere strumenti di diversificazione. Non è una raccomandazione: dipende dal patrimonio e dagli obiettivi.
Quale scegliere, in pratica
Alcune indicazioni di metodo (non una raccomandazione personalizzata):
- Orizzonte breve e incerto (entro 12 mesi): conto deposito libero o BOT con scadenza vicina, secondo i costi e la facilità di operare.
- Orizzonte definito di 1-3 anni: confronta il netto di un deposito vincolato con quello di un titolo con scadenza analoga o di un buono postale.
- Importi piccoli (poche migliaia di euro): le commissioni dei titoli pesano molto (il bollo, proporzionale, incide in modo simile): calcola il netto finale in euro.
- Importi molto elevati: considera la garanzia, la diversificazione e la tassazione complessiva, possibilmente con un consulente indipendente.
Errori da evitare
- Confrontare un tasso lordo del deposito con un rendimento a scadenza netto del titolo, o viceversa.
- Dimenticare che il titolo di Stato richiede un conto titoli con eventuali costi di custodia e bollo.
- Vendere un titolo prima della scadenza senza aver considerato l'effetto sul prezzo.
- Sottovalutare le penali del deposito vincolato in caso di svincolo.
Domande frequenti
I titoli di Stato sono sempre più convenienti per la tassazione?
L'aliquota è migliore (12,5% contro 26%), ma il rendimento lordo, i costi e il rischio di prezzo vanno considerati. A volte un deposito con tasso più alto resta più conveniente.
Il bollo si applica ai titoli di Stato?
Sul dossier titoli è dovuta un'imposta di bollo proporzionale al valore dei titoli, di norma proporzionale come quella del conto deposito (0,20% annuo). Controlla l'estratto del conto titoli.
I buoni postali sono come i titoli di Stato?
Hanno la stessa aliquota agevolata ma sono prodotti diversi, con regolamento, durata e rimborso specifici.
Fonti ufficiali
- Dipartimento del Tesoro — informazioni sui titoli di Stato italiani.
- Poste Italiane — buoni fruttiferi postali e libretti di risparmio.
- Fondo interbancario di tutela dei depositi — garanzia sui depositi.
- Agenzia delle Entrate — tassazione dei redditi di capitale.
